Bruce Kovner : la gestion du risque comme artisanat du trader macro
Bruce Kovner compte parmi les traders macro les plus prospères et s'est fait connaître grâce au Market Wizards de Jack Schwager. Sa marque de fabrique n'est pas un signal d'entrée magique, mais une discipline presque sobre dans la gestion du risque.
Qui est Bruce Kovner
Bruce Kovner est un trader macro américain qui a ensuite fondé Caxton Associates et que le Market Wizards de Schwager a fait connaître d'un large public. Il est remarquable qu'il ait commencé le trading relativement tard et soit néanmoins devenu l'un des plus grands traders de sa génération.
Le risque avant le rendement
Kovner est connu pour sa gestion rigoureuse du risque. Il réfléchit à sa sortie avant d'entrer et place son stop là où sa thèse de départ serait invalidée. Ce n'est pas le gain possible qui ouvre sa réflexion, mais la question de savoir où il se trompe et ce que cela lui coûte.
Trader trop peu plutôt que trop
L'un de ses conseils les plus connus : trader plus petit qu'on ne le souhaiterait réellement. La plupart des traders prennent des positions trop grandes et tombent ainsi sous une pression émotionnelle. Kovner garde sciemment ses positions assez petites pour rester calme et capable de décider, même dans les phases de pertes.
Relier le fondamental et le technique
Kovner ne se fie pas à un seul dogme. Il relie une thèse fondamentale sur les raisons pour lesquelles un marché devrait bouger à un timing technique pour l'entrée. Pour lui, les deux perspectives se complètent au lieu de s'exclure.
Ce que les traders apprennent de lui
Les principes de Kovner sont directement applicables : définir d'abord le risque, placer le stop là où la thèse est invalidée, et trader plutôt plus petit. FlowTrader soutient exactement cette posture, car le Score de Discipline rend visible un comportement conforme aux règles et conscient du risque, au lieu d'évaluer uniquement le solde du compte.
Questions fréquentes sur Bruce Kovner
Bruce Kovner est un trader macro reconnu, fondateur de Caxton Associates, devenu célèbre grâce au Market Wizards de Jack Schwager. Il est cité comme exemple du fait qu'une gestion disciplinée du risque importe plus qu'une entrée prétendument géniale.
Le risque d'abord. Avant chaque trade, Kovner réfléchit à l'endroit où sa thèse serait invalidée et y place précisément son stop. Ce n'est qu'une fois le risque clairement défini qu'il pense au gain possible. Protéger le capital passe pour lui avant toute considération de rendement.
L'undertrading consiste à trader sciemment plus petit qu'on ne le souhaiterait réellement. L'idée sous-jacente : qui prend des positions trop grandes subit une pression émotionnelle et prend de moins bonnes décisions. Des positions plus petites te maintiennent calme et capable d'agir, justement dans les phases de pertes.