Cosa dimostrano i veri Futures Trader
sulla disciplina

Perché questi studi sono diversi

La maggior parte degli studi sulla psicologia del trading utilizza studenti che operano in ambienti simulati. Nessun denaro reale, nessuna pressione reale, nessuna conseguenza reale. I tre studi in questa pagina sono diversi. Esaminano futures trader professionisti – in mercati reali, con denaro reale, sotto pressione reale.

Risultato 1: La disciplina è misurabile

Locke & Mann hanno sviluppato una misura quantitativa della disciplina nel trading. Hanno dimostrato che la disciplina non è un concetto vago ma un indicatore comportamentale misurabile. I trader con punteggi di disciplina più elevati hanno ottenuto risultati costantemente migliori.

Risultato 2: Anche i professionisti lottano con l’avversione alla perdita

Anche i trader esperti del floor al CBOT hanno mostrato segni di avversione alla perdita. Mantenevano le posizioni in perdita più a lungo del necessario e prendevano profitti più velocemente di quanto la loro strategia richiedesse. Si tratta dello stesso effetto disposizione che Odean ha trovato nei trader retail – solo in professionisti presenti sui mercati da anni.

Risultato 3: La disciplina separa i vincitori dai perdenti

La differenza decisiva tra trader profittevoli e non profittevoli al CBOT non era la strategia, né la conoscenza del mercato, né l’esperienza. Era la capacità di seguire le proprie regole. La disciplina era il predittore più forte del successo a lungo termine.

Joshua Coval e Tyler Shumway dell’Università del Michigan hanno esaminato il comportamento intraday dei futures trader professionisti al CBOT. Il loro studio del 2005 ha fornito la prova scientifica del revenge trading.

L’impostazione: I ricercatori hanno analizzato come il comportamento di rischio dei trader cambiava nel corso della giornata – a seconda che avessero guadagni o perdite al mattino.

Il risultato: I trader che avevano subito perdite al mattino hanno assunto un rischio significativamente maggiore nel pomeriggio. Hanno aumentato le dimensioni delle posizioni, hanno operato in modo più aggressivo e si sono discostati dai loro schemi normali. I trader con guadagni mattutini hanno operato in modo più conservativo.

Cosa significa: Il revenge trading non è un mito e non è un errore da principiante. È uno schema comportamentale scientificamente provato che si manifesta anche nei trader professionisti del floor. Il tuo cervello passa in modalità rischio dopo le perdite – indipendentemente dalla tua esperienza.

Brad Barber e Terrance Odean hanno analizzato il volume di trading e la performance dei trader in diversi studi (2000, 2001). La loro scoperta più famosa: I trader più attivi ottengono i rendimenti peggiori.

I dati: Barber & Odean hanno diviso i trader in cinque gruppi – dai meno attivi agli estremamente attivi. I risultati sono stati chiari:

• Il 20% più attivo dei trader ha ottenuto i rendimenti netti più bassi
• Più operazioni hanno portato a costi di transazione più elevati che hanno eroso i profitti
• L’overtrading era fortemente correlato con l’eccesso di fiducia (overconfidence bias)
• I trader uomini hanno operato il 45% in più rispetto alle donne – e hanno ottenuto risultati peggiori

Il messaggio: Fare più operazioni non ti rende più profittevole. Al contrario – l’overtrading è un indicatore affidabile di scarsa performance. La qualità batte la quantità. Sempre.

Cosa significa per i Futures Trader

Potresti pensare: “Questi sono studi americani su trader americani. Cosa c’entra con me?” La risposta: tutto.

I mercati su cui operi – ES, NQ, CL, GC – sono gli stessi mercati esaminati in questi studi. Il Chicago Board of Trade, il CME – queste sono le borse dove vengono negoziati i tuoi futures. I trader in questi studi operavano sugli stessi prodotti su cui operi tu.

E i meccanismi neurobiologici – avversione alla perdita, revenge trading, overtrading – sono universali. Si applicano ai trader di Chicago esattamente come ai trader di qualsiasi parte del mondo.

Le tre scoperte chiave per il tuo trading:

• La disciplina è misurabile – ed è il predittore più forte del tuo successo (Locke & Mann)
• Le perdite del mattino cambiano il tuo comportamento – riconosci lo schema prima che ti costi denaro (Coval & Shumway)
• Meno operazioni = più guadagni – la qualità batte la quantità, senza eccezioni (Barber & Odean)

FAQ – Studi sui Futures Trader

Qual è la scoperta più importante degli studi CBOT?

La scoperta più importante è che la disciplina è il fattore di successo misurabile più forte nel futures trading. Locke & Mann hanno dimostrato che né la strategia né l’esperienza correlano così fortemente con il successo a lungo termine quanto la capacità di seguire le proprie regole.

Il revenge trading si applica anche ai trader professionisti?

Sì. Lo studio di Coval & Shumway lo dimostra esattamente. Anche i trader professionisti del floor al Chicago Board of Trade hanno aumentato significativamente il loro rischio dopo le perdite mattutine. Il revenge trading non è un problema da principianti – è uno schema neurologico che colpisce ogni trader, indipendentemente dall’esperienza o dalla conoscenza.

Perché i trader attivi ottengono rendimenti peggiori?

Barber & Odean hanno identificato tre ragioni principali: primo, costi di transazione più elevati a causa di più operazioni. Secondo, più decisioni emotive invece che analitiche. Terzo, eccesso di fiducia (overconfidence bias) che porta i trader a credere di poter battere il mercato operando più frequentemente. I dati mostrano il contrario.